黄金短期受到制约 高位整理蓄势待来年

　　国际金价在经过一段小幅反弹后，维持高位振荡的格局。尽管近期基本面上各种风险事件层出不穷，但避险情绪并未能推动金价上涨，美元的强势固然制约了金价的涨幅，但临近圣诞节及年底，国际黄金市场成交稀疏应是黄金窄幅整理的主因。

　　欧元区方面，评级机构穆迪是近期市场风险情绪升温的主要推手。该机构此前将爱尔兰主权信用评级由Aa2大幅下调5档至Baa1，前景展望为负面，并将西班牙Aa1级债务评级列入负面观察名单并警告称可能下调西班牙债务评级；之后又于本周一将30家西班牙银行的存款及优先债评级列入负面观察名单，距离将西班牙主权评级列入负面观察名单不到一周的时间；周二又将萄牙A1长期评级和 Prime-1短期政府债评级列入可能下调观察名单，下调幅度可能为1—2级。与此同时，欧洲央行表示，其“非常担心”爱尔兰援助计划可能影响其在欧元区的流动性操作。欧元区债务问题始终不见好转促使金融市场避险情绪升温，为金价提供了支撑。

　　地缘政治方面，朝韩局势持续紧张，继周初韩国军方无视朝鲜方面的“自卫性反击”警告执意进行炮击演练后，韩军又于23日在朝韩边境附近进行一次大型地面和空中实弹演习，朝韩半岛的紧张局面短期内难以缓解。

　　频发的风险事件为金价提供了支撑，但由于临近年底，且美元企稳，黄金的涨幅受到了严重的制约。

　　美元受益于近期美国经济显现出的复苏迹象及欧债危机的影响而企稳。美国方面，随着假期的临近，消费者信心有所改善，零售销售获得提振，制造业加速增长，工业产出温和反弹，新屋开工高于预期，初请失业金人数持续下降，通胀连续5个月走高，且多项经济的前瞻性指标也表现出良好的迹象。

　　周三美国商务部公布的数据显示，因企业投资增长强劲，美国第三季度国内生产总值终值被小幅上调，但不及预期。美国第三季度实际GDP终值年化季率增长2.6%，预期增长2.8%，初值为增长2.5%；第二季度增长1.7%。可以看出美国经济目前仍面临较大的不确定性，劳动力市场的疲软严重制约了美国经济的前景。不过，在美国通过量化宽松刺激经济增长的同时，欧元区政府为解决债务危机不得不采取紧缩政策，这些政策已将制约其经济增长，美元将从中获益而走高。鉴于美元与黄金高度的负相关关系，美元的走强制约了黄金的上涨。

　　从黄金市场资金动向来看，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust近几周总体维持战略增仓，尽管周三有所减持，但其持仓量仍位于历史高位，总体体现出战略看多意愿。截至10月22日，该基金持有黄金1288.62吨。

　　综上所述，尽管近期黄金市场风险事件频发，但年前金价不大可能出现较大幅度的波动。展望2011年，当市场重启流动性时，黄金市场积攒多时的动能或将集中爆发。建议投资者近期以观望为主，等待新年的到来。