零售行业中期策略：看好高弹性的百货和珠宝板块

　　1. 从年报与一季报情况来看，我们认为行业景气度仍维持在较高水平。

　　2. 我们认为零售股近期仍有相对收益空间，2H2011将迎来全行业整体机会。

　　3. 我们看好黄金珠宝行业整体板块行情和百货业态中外延扩张明显的公司。

　　投资策略

　　1. 估值低、成长性高、公司治理优秀是我们选择零售股标的物的首要逻辑。

　　2. 消费升级驱动，关注中部较发达地区的零售公司。

　　3. 关注符合未来零售新业态模式和业务创新的零售公司。

　　4. 除P/E指标外， ROE、P/B、P/CF、EV/EBITDA指标也应加大关注力度。